事件:
   
公司拟与姚朔斌、宁波保税区愉游投资、宁波保税区创途投资、刘中杰、邹应方签订《关于上海成蹊信息科技有限公司53.45%股权之股权转让协议》,公司拟以现金方式收购上海成蹊信息科技有限公司53.45%股权,购买价格为66,812.50万元。本次交易完成后,公司将持有成蹊科技53.45%股权,成蹊科技将成为公司控股子公司。
   
评论:
   
1、成蹊科技专注在线休闲竞技游戏平台建设,涵盖捕鱼、棋牌、街机、电玩。
   
成蹊科技成立于2013年,主要从事互联网休闲娱乐游戏产品的开发、运营及推广,其主要运营的游戏平台为“鱼丸游戏”,该游戏平台涵盖捕鱼、棋牌、街机等多种休闲类游戏,比如“街机捕鱼”、“姚记捕鱼”、“鱼丸斗地主”等十多款休闲竞技类游戏。成蹊科技专注打造精品游戏,致力于成为国内乃至国际一流的在线休闲竞技游戏平台。
   
2、互联网兴起影响扑克销售业绩
   
公司2016年收购了浙江万盛达,进一步拓展了公司的经销渠道,由原来的东北、四川和华东地区扩展到东南诸省,同时获得万盛达扑克在东亚、东南亚等海外市场的增量份额,但随着近年智能手机的兴起,导致扑克牌行业受网络游戏以及手机游戏冲击较大,公司继16年下滑12.23%后,17年继续下滑了7.06%。
   
3、与成蹊科技实现数据共享,服务延伸
   
公司拟以现金方式收购成蹊科技53.45%股权,购买价格为6.68亿。2018年-2021年业绩承诺额分别为1亿元、1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元。本次收购对应18年PE为12倍。通过将成蹊科技互联网游戏与姚记扑克的品牌、“第55张牌”广告宣传优势充分结合,依托线下姚记扑克牌面对实际消费者带来的庞大流量入口,向互联网线上转化,从传统制造业逐步向互联网化服务衍生,运用互联网思维来迎合消费升级大趋势,更深入地理解客户需求的细节,更迅速地跟随客户需求的变化,从而进一步提升公司的综合竞争力。
   
4、维持“强烈推荐-A”评级。公司一直以“大娱乐”作为发展方向,本次收购成蹊科技,将姚记扑克的品牌、“第55张牌”广告宣传优势充分结合,依托线下姚记扑克庞大流量入口,向互联网线上转化,从传统制造业逐步向互联网化服务衍生。预计公司17年-18年的EPS分别为0.19、0.32元,维持“强烈推荐-A”评级;
   
5、风险提示:扑克行业增速低于预期。